中美经贸关系进入了前所未有的紧张状态。4月16日，美国商务部宣布禁止美国企业向中兴出售零部件且持续年。而就在上个月，美国总统特朗普宣布，基于对华301调查报告，将对从中国进口的商品大规模征收关税，其中就包括了对标《中国制造2025》中计划发展的十大高科技产业。

联系2018年以来一系列中资并购案在美国碰壁的事件。1月12日蚂蚁金服与美国跨境汇款公司MoneyGram的并购，2月22日湖北的一家私募股权资本对于美国半导体测试设备公司Xcerra，均被CFIUS（美国外商投资委员会）劝退放弃收购。3月12日特朗普以国家安全收到威胁为由，直接枪毙了新加坡芯片商博通对于高通的收购案。

这些事件背后浮出的是，来自美国最高层对于中国技术力量崛起的恐惧，并与之交织的是对于中国“技术换市场”的外商准入条件，以及中国IPR法律保护制度欠缺的不满。而这股错综复杂的情绪，在商人出身的带有民粹思想的特朗普上台之后，得到了前所未有的积聚、蔓延和爆发。

美国人把中国视为潜在的科技强国的假想敌。正如特朗普竞选班子的宣传总长史蒂夫班农，在2017年12月的一次公开演讲中所说：中国摘走了自由市场的花朵，那就是我们的创新，美国强大是因为我们的创新。

面对今天的变化风云，笔者不禁唏嘘，感叹中美经贸关系竟然走到了今天。我曾经在2010年～2014年纪录了中国民间资本对美国的投资点滴，当时美国的不少州政府向中国企业抛出了招商引资的橄榄枝。在踏访了位于美国南卡州包括中兴在内的数家中国企业之后，时任财经记者的我写下了《中美草根经济助外交》的报道，还得出了一个美好的结论：这种民间的经济活动，润滑了中美贸易的摩擦，也体现了中国的软实力。

2016年：中美FDI的分水岭

大家都喜欢用中美贸易战(US-China Trade War)来形容当下的时局，而这这不仅关乎贸易，而是贸易、投资、以及形而上的“经济安全”。

根据荣鼎咨询(Rhodium Group)的研究报告，美国对中国的投资，始于80年代末期，起飞于90年代，蓬勃于2000～2010年，至今累计达到了2600亿美元（按当时的交易额计算）；而中国企业在美国的投资，累计已经达到了1500亿美元（按当时的交易额计算）。从累计总额来看，美国大幅度超出了中国，但是从年度投资额来看，2010年～2016年，中国对美国的投资发展迅猛，并且在2016年达到了一个分水岭——中国对美国的投资首次超过了美国在华的投资。

华盛顿恐怕是感到了前所未有的震惊，2017年之后明显了加强了CFIUS基于“经济安全”考量的对于外商投资的审查力度。这导致了2017年中资对美国投资陡然下降。从2017年以及2018年第一季度，遭CFIUS劝退的失败案例显示，美国外商投资委员会的审核关切，已经从单纯的国家安全扩展到了经济安全的范围，并且扩大了对于交易类型的审查。

与此同时，2017年我国政府进一步调控了外汇管制，并且中国商务部不再鼓励企业对于海外房地产、酒店和娱乐设施这些依赖金融杠杆而“华而不实”的投资，仅仅鼓励中国企业对于高科技和战略性资产的投资。

正是出于对美国的高科技优势地位的关切，2017年11月，获得美国两党支持的《外国投资风险评估现代化法案(2017)（Foreign Investment Risk Review Modernization Act）， 被呈上了国会。根据该法案的提议，将允许CFIUS有权限审查美国公司在海外的合资公司，尤其是涉及到事关么过国家安全的“关键技术”或“关键基础设施的”的交易。目前FIRRMA正在等待美国国会山的投票通过。

如果《外国投资风险审核现代化法案》最终通过，CFIUS将在以下几个方面被修改。第一，此前CFIUS并不会要求审查低于10%的股权投资，第二，绿地投资(在当地建设的新项目)，或者中国企业和美国企业之间的授权协议(licensing agreement)，今后都必须向CFIUS主动申报。另外，来自中国的风险投资(Venture Capital)也将受到评估。

美国恐丧失高科技的优势地位

早在四年前由Asia Society发表的报告《高科技：中国在美国投资的下一波》(2014年4月)，就揭示了美国对于中国技术大国崛起的担忧。

在这份报告中，作者Thio Hanemann和Daniel H. Rosen研究了推动中国对美国高科技的FDI的动机是什么呢？他们发现，中资对于美国技术的投资出于多元的考虑。更为具体的，主要包含了四方面的动机：1、为了获得天然资源；2、为了进入到海外市场；3、为了战略资产；4、财务回报；5、提升全球的运营效率。

其中，战略资产的获取尤其引发关注，而通常都是以收购的方式来实现的，包括了技术（包括专利的组合）、品牌、分销渠道的收购。战略资产的获取涵盖了15个产业，它们是：高性能的材料；商业服务；软件和IT服务；电子零部件；半导体；IT设备；工业机械；健康和医疗仪器；制药和生物技术；金融服务；可再生能源；化学制品；自动化设备和部件；航空设备和部件。

报告的作者得出的结论是，中国企业对于海外技术资产的获取，很大程度上是为了提升他们在中国市场上的竞争能力（技术、分销渠道、品牌），以更好地迎战中国市场环境中日益激烈的挑战，以及让他们的产品和服务，更好地进入到美国市场。而美国完善的法律系统以及对于知识产权的强大保护，促使中国企业在美国直接投资研发。

那么，美国是否应该欢迎中国公司对于美国技术的直接投资呢？

站在美国的角度，他们的关切在于美国的就业、创新能力，以及长期的竞争力。那么这些关切点有它的正当性吗？一方面，中国的FDI能够激发当地的创新能力，并且创造就业；另一方面，中国对于美国技术领域的投资，也能够帮助中国更好地融入由市场主导的全球创新规则中去，而不是技术的民粹主义。

单方面地不允许中国投资到美国技术，其实是掩耳盗铃的做法。一个国家的技术水平的提升是一个长期的发展过程，并不会因为美国禁止中国投资美国的技术而被阻断。而对于自由经济的美国来说，让市场给技术定价，并且让中国投资方为创新技术买单，不是更好地体现了自由经济的真谛嘛。

其实，本周美国商务部对美国厂家出口零部件给中兴的这个禁令，就足以揭示了中国还只是美国的假想敌，如今一个芯片禁令就已经让中国最大的高科技公司不堪一击。在ICT领域，中国还没有能力实现完全的进口替代，尤其在ICT的核心技术方面，包括CPU，内存，基站芯片，高性能的原材料，不少零部件除了美国的供应商，找不到替代。

展望未来，中国的科技能力，需要的不仅是仿制和综合别人的能力，也是研发技术的首创能力。在过去的二三十年，我国的创新路径是通过仿制来快速赶上欧美，最后再实现弯道超车。既然美国已经邀请中国进入了这场科技争霸战中，未来中国的国产进程将加速，国家的扶持力度会加码。